在傳(chuan)統市(shi)場(chang)需求低迷(mi)以及鋁(lv)材出口下(xia)(xia)滑的(de)作用下(xia)(xia)，新能源汽車(che)與(yu)新基(ji)建對鋁(lv)增量(liang)(liang)需求的(de)拉動被完全(quan)覆蓋，疊加供(gong)給端快速放量(liang)(liang)，滬(hu)鋁(lv)后市(shi)將下(xia)(xia)探(tan)16000元/噸。

供(gong)應方面：國內產(chan)量步入上升通道

國(guo)(guo)(guo)內電解(jie)鋁(lv)(lv)復產(chan)(chan)(chan)(chan)超(chao)預期(qi)，產(chan)(chan)(chan)(chan)能刷新歷史(shi)高位。國(guo)(guo)(guo)內供(gong)應方面，截(jie)至5月，國(guo)(guo)(guo)內電解(jie)鋁(lv)(lv)運行(xing)產(chan)(chan)(chan)(chan)能為(wei)4088.2萬噸(dun)，同(tong)比增長4.2%；電解(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)(chan)(chan)量為(wei)346.3萬噸(dun)，同(tong)比增長3.4%。從省(sheng)份來看(kan)，山東(dong)、新疆、內蒙(meng)古和云(yun)南為(wei)國(guo)(guo)(guo)內電解(jie)鋁(lv)(lv)主(zhu)要(yao)產(chan)(chan)(chan)(chan)地，產(chan)(chan)(chan)(chan)量分別占國(guo)(guo)(guo)內總(zong)產(chan)(chan)(chan)(chan)量的(de)(de)20%、15%、15%和11%，四省(sheng)（區）合計占國(guo)(guo)(guo)內產(chan)(chan)(chan)(chan)量的(de)(de)61%。

今年以來，在各地政(zheng)府政(zheng)策扶(fu)持以及部分地區(qu)電價下滑(hua)的刺激下，國(guo)內(nei)電解(jie)鋁(lv)(lv)復產(chan)(chan)與投產(chan)(chan)加速(su)進行。截至(zhi)5月，云南電解(jie)鋁(lv)(lv)運行產(chan)(chan)能(neng)為476.0萬噸(dun)(dun)，較2021年年底增長209.0萬噸(dun)(dun)，為國(guo)內(nei)電解(jie)鋁(lv)(lv)復產(chan)(chan)投產(chan)(chan)主要地區(qu)，占2022年國(guo)內(nei)所有增長產(chan)(chan)能(neng)的72.5%。其中(zhong)，山東某鋁(lv)(lv)企退出(chu)產(chan)(chan)能(neng)20萬噸(dun)(dun)，用以置換其在云南廠區(qu)的新(xin)增產(chan)(chan)能(neng)。

下半(ban)年(nian)(nian)預(yu)(yu)計仍有(you)超200萬(wan)噸(dun)的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)增(zeng)長，供(gong)應壓力漸(jian)(jian)增(zeng)。復產(chan)(chan)(chan)方(fang)面，預(yu)(yu)計下半(ban)年(nian)(nian)有(you)135.0萬(wan)噸(dun)產(chan)(chan)(chan)能(neng)待復產(chan)(chan)(chan)，主要集中(zhong)在(zai)廣(guang)西，占(zhan)待復產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)能(neng)的(de)58.4%。新產(chan)(chan)(chan)能(neng)投產(chan)(chan)(chan)方(fang)面，預(yu)(yu)計下半(ban)年(nian)(nian)有(you)109.2萬(wan)噸(dun)產(chan)(chan)(chan)能(neng)等(deng)待投放，主要集中(zhong)在(zai)云南、內(nei)蒙古和(he)廣(guang)西，合計占(zhan)待投產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)能(neng)的(de)93.6%。總體來看，國(guo)內(nei)下半(ban)年(nian)(nian)仍有(you)244.2萬(wan)噸(dun)新增(zeng)產(chan)(chan)(chan)能(neng)，占(zhan)目前國(guo)內(nei)運行產(chan)(chan)(chan)能(neng)的(de)6.0%，國(guo)內(nei)電(dian)解鋁供(gong)應壓力逐漸(jian)(jian)增(zeng)大。產(chan)(chan)(chan)量(liang)方(fang)面，因為產(chan)(chan)(chan)量(liang)的(de)上(shang)(shang)(shang)升略微滯后于(yu)產(chan)(chan)(chan)能(neng)的(de)上(shang)(shang)(shang)升，所以國(guo)內(nei)電(dian)解鋁產(chan)(chan)(chan)量(liang)仍處于(yu)快速上(shang)(shang)(shang)升通(tong)道(dao)，對鋁價(jia)上(shang)(shang)(shang)行空間產(chan)(chan)(chan)生抑制作用。